從世界黃金協會報告 看金價走勢

上周五（5日），世界黃金協會（WGC）公布了全球今年首季黃金供求報告。報告中顯示，於該季全球黃金總需求量為1,080.8噸，按季按年分別減少17%及12.7%。在飾金、投資黃金及中央銀行購金的3大範疇中，就只有投資黃金的環節按季略升9.2%，其餘兩個環節均有所回落。筆者以路透社收市價計算，現貨黃金於首季的平均價格為1,890.5美元。

金價約1900美元似乏承接

黃金背後雖有着不少利好因素支持，例如美國聯儲局加息周期有機會見頂甚至快則於9月有機會減息、全球去美元化及擔心美國債務違約等因素，但世界黃金協會報告透露，當金價攀至接近1,900美元，不論是個人對實金需求，或是中央銀行對黃金儲備需求，均見相繼減少，反映金價於1,900美元之上缺乏承接。換言之，要金價短期突破2020年8月歷史高位2,072.49美元甚至2,100美元這重要技術阻力位，相信並不容易，除非美儲局真正展開減息周期，或全球出現嚴重拋售美元潮導致美元大跌，又或繼續有多間美國地區銀行倒閉引發危機，甚至美國政府出現債務違約等，屆時就不能排除金價有望出現突破性發展。但問題是，短期內出現上述情況的機率有多高？假使一切平靜，提防金價隨時作出調整。不過在未來一個月，料美國債務上限問題只會愈演愈烈，這相信又會限制金價作出大幅度調整的可能，技術上1,800美元可視為黃金的龐大支持位置。

回觀中央銀行購金這部分，一個季度內有着228.4噸黃金的需求量，這雖較去年第3及第4季的需求量分別為458.6噸及378.6噸少，但從歷史上看，中央銀行在單一季度對黃金儲備有着逾200噸的吸納量也不是一個小數目，當中也能反映出全球央行有繼續在減持美元增持黃金作儲備的情況。料上述數字足以長遠為美元帶來壓力，並為金價帶來支持。（原文刊於5月9日《經濟通》）

（本欄逢周五刊登）